אסטרטגיות גידור – מדריך למתחילים

רכישה של נגזרת לנכס הבסיס – אמנם אופציות הן נכס ספקולטיבי ומסוכן שנדרש לגביו זהירות יתרה והיכרות עם כל הפרמטרים המשפיעים על ערכו אך בכל הקשור לגידור, מדובר בכלי השקעה שיכול למזער סיכונים בצורה ראויה. בשוק המקומי ישנן אופציות הניתנות לרכישה על המדדים המובילים כמו גם על מספר מניות בולטות. הבנה של כללי המשחק באופציות דורש היכרות מעמיקה כאמור אך אלה מתחלקות בעיקר לשתיים – אופציית PUT שערכן הכלכלי עולה ככל שנכס הבסיס יורד ואופציית CALL שערכן הכלכלי עולה ככל שנכס הבסיס עולה גם הוא.

גם במקרה זה נעזר בדוגמה שתסייע להבין איך אסטרטגיה זו עובדת – במידה ומשקיע רכש מניות של חברת 'טבע' מתוך ציפייה שהמניה תעלה, יש באפשרותו למזער את הסיכון באמצעות רכישה של אופציית PUT על המניה, כלומר, אם המניה תרד אזי המשקיע אמנם יפסיד מההשקעה במניה שתאבד מערכה אך מנגד ירוויח מהאופציה שכן זו כאמור תעלה ככל שהמניה תרד. 

מנגד, משקיע שקונה מניה כלשהי בחסר (השאלה) מתוך הערכה שזו תרד, יכול לרכוש אופציית CALL על אותה המניה כהגנה, כך שבמידה והמניה תעלה בניגוד להערכתו, אז אמנם הוא יפסיד מעצם העלייה במניה אך מנגד הפסד זה יקוזז שכן הוא צפוי לרוויח מהאופציה שתהיה שווה יותר ככל שהמניה תמשיך במגמת הירידה. 

דלתא אפס – זוהי למעשה אסטרטגיה המשלבת רכישה ובמקביל מכירה בחסר של מניות מאותו הסקטור. כך לדוגמה, משקיע שמאתר הזדמנות בחברה כלשהי מסקטור מסוים (למשל מענף הבנקאות, נדל"ן וכיוצא בזה) יכול לרכוש אותה בציפייה שתעלה ולגדר את הסיכון באמצעות מכירה בחסר של מניה אחרת הנכללת בסקטור שנראית פחות אטרקטיבית – בסכום זהה לזו שנרכשה. 

כך לדוגמה, משקיע שרכש בסכום של חצי מיליון ש"ח את מניית בנק פועלים מתוך ציפייה שזו תעלה אך רוצה לגדר את הסיכון, יכול במקביל לבצע מכירה בחסר של מניית דיסקונט באותו הסכום. סביר להניח כי שתי המניות בדרך-כלל יתנהגו בדומה למגמת השוק, כך שבמקרה והשוק יירד בכ-1% גם אותן המניות יירדו בשיעור דומה פחות או יותר. 

בפועל, על רכישת המניה, כלומר פוזיציית לונג בפועלים המשקיע יפסיד 1% מערך ההשקעה ומנגד ירוויח על פוזיציית השורט בדיסקונט אחוז דומה מערך ההשקעה, ולכן בעצם נשאר בעמדה מאוזנת. עם זאת, וכאן טמון העיקרון שבטכניקה זו – אך אם מניית הפועלים שלגביה העריך שאטרקטיבית וצפויה לעלות תבצע עלייה חדה יותר ביחס לשינוי במניית בנק דיסוקנט (אותה רכש כזכור בחסר), אז יתחיל המשקיע לקצור את הפירות מאסטרטגיה זו והרווח יהיה גבוה יותר. 

חשוב לציין כי על המשקיע לקחת בחשבון שכל אסטרטגיית גידור היא כזו שגם מקצצת ברווח הפוטנציאל אך כאמור חשובה ביותר לצורך מזעור הסיכונים והקטנת החשיפה של המשקיע במקרה שהערכתו באשר לנכס הנרכש תתברר כשגויה. 

כללים נוספים לניהול השקעות חכם 

לצד טכניקות הגידור והניסיון למזער את הסיכון עד כמה שניתן, ישנם עוד צעדים הנוגעים בניהול השקעות בצורה חכמה שתאפשר למשקיע לייצר מעטפת הגנה על תיק ההשקעות:

פיזור סיכונים רחב – מדובר באלמנט ישן אך חשוב מאין כמוהו. פיזור (Diversification) משמע חלוקת כספי ההשקעה בין מספר נכסי השקעה שונים. הפיזור צריך להיעשות בצורה חכמה על פני סקטורים, מניות, אגרות חוב ואף פיזור גיאוגרפי כך שבמידה ושוק אחד נמצא בירידה אין זה בהכרח משפיע על שאר נכסי ההשקעה.

גיוון תמהיל ההשקעות – לצד ניהול הסיכונים בתיק חשוב גם לגוון עד כמה שניתן את אפיקי ההשקעה. כך לדוגמה, עולם ההשקעות האלטרנטיביות מאפשר למשקיע להיחשף למגוון רחב של אפשרויות השקעה אטרקטיביות שאינן מושפעות מתנודות השווקים, כך שהשקעות אלה עשויות להניב רווחים גם בעתות משבר שהשווקים קורסים.

פקודות מסחר מרכזיות 

כחלק מהמסחר בשוק ההון ישנן הוראות מתקדמות המאפשרות למשקיע להגדיר מראש את ההפסד שמוכן לספוג במידה ונכס ההשקעה ירד כמו גם הרווח אותו ירצה לגרוף במידה והנכס יעלה. הנה כמה מסוגי הפקודות הנפוצים שעשויים למזער את הסיכון ולגדר את גובה ההפסד: 

LMT – הגבלת שער הקנייה. המשקיע יכול להגדיר את המחיר המקסימאלי שהינו מוכן לשלם עבור הנייר אותו הוא מעוניין לרכוש, כלומר הוא משדר פקודה עתידית שאם שער הנייר יגיע לרמה שקבע, הרכישה תתבצע באופן אוטומטי. במכירה – זה השער המינימלי בו הנייר ימכר.

Stop Limit – זוהי פקודה עתידית שתתבצע כאשר שער המניה גדול, קטן או שווה לשער מסוים שמשקיעים מגדירים בפקודה. למשל, אם המשקיע מבקש למכור מניה כשהשער שלה יירד מתחת למחיר מסוים כדי להגביל את סכום להפסד.

בשורה התחתונה, גידור הוא אלמנט חשוב הניתן לביצוע באמצעות שלל אסטרטגיות וטכניקות, פשוטות ומסובכות, אך נדרש עבור כל משקיע כדי למזער סיכונים לכל מקרה שעתיד לבוא. זכרו כי את השוק לא ניתן לתזמן ולכן ניהול סיכונים וגידור נכון הם האופציה היחידה לשמור על כספי ההשקעה בעתות משבר ותנודתיות חריפה בשווקים. צוות הפיננסים שלנו צבר ניסיון ומיומנות של עשרות שנים של ייעוץ השקעות וישמח לעמוד לרשותך בהכוונה וסיוע בבניית אסטרטגיית מסחר מקצועית שתגדר את תיק ההשקעות אך במקביל תאפשר ניצול מיטבי של פוטנציאל הרווח.